(InfoTV) - Ông Marc Djandji cũng cho rằng năm 2012 hầu hết các quỹ nước ngoài sẽ tiếp tục hoạt động tại Việt Nam.

Theo nhận định của ông Marc Djandji, Giám đốc Khối nghiên cứu Chứng khoán Bản Việt, nhà đầu tư nước ngoài hiện sở hữu khoảng 20% vốn hóa thị trường, tương tương khoảng 5,7 tỷ USD (tỷ giá 21.500 VND/USD). 77% trong số đó tập trung vào 20 mã chứng khoán vốn hóa lớn nhất.

Năm 2012, ông Marc Djandji cho rằng hầu hết các quỹ nước ngoài sẽ tiếp tục hoạt động tại Việt Nam với 4 lý do cơ bản.

Thứ nhất, Việt Nam nằm trong kế hoạch đầu tư của khối ngoại. Hầu hết các quỹ đầu tư nước ngoài tại Việt Nam là quỹ đầu tư tập trung vào một quốc gia cụ thể, nghĩa là họ sẽ không luân chuyển vốn đầu tư vào các quốc gia khác. Mặc dù khối ngoại có thể đang ưu tiên giữ tiền mặt vào những thời điểm nhất định, nhưng dòng tiền sẽ quay trở lại thị trường Việt Nam.

Thứ hai, hầu hết quỹ đầu tư nước ngoài tại Việt Nam đều là quỹ đóng. Ông Marc Djandji cho rằng ước tính khoảng 70% các quỹ là quỹ đóng, 20% là quỹ mở và 10% là ETF. Cơ cấu này có thể thay đổi vì một số quỹ đóng có thể chuyển thành quỹ mở trong 18 tháng tới. Dù ngày càng có nhiều quỹ chuyển đổi sang quỹ mở và do đó phải đối mặt với tình trạng nhiều khách hàng đến rút vốn, nhưng mức độ rút vốn chỉ khoảng 10 - 20% tài sản quản lý, vì họ có thể thuyết phục cổ đông việc bán cổ phiếu gần đáy không phải là hành động khôn ngoan.

Thứ ba, nhiều nhà đầu tư nước ngoài đầu tư chiến lược lớn. Dựa trên số liệu của Bloomberg và chứng khoán Bản Việt ước tính đến 30/9/2011, các cổ đông chiến lược nước ngoài sở hữu khoảng 2,2 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam, chiếm 42% trong tổng vốn sở hữu nước ngoài và có thể phần lớn đều nằm trong 20 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất. Ước tính trên không bao gồm giao dịch của Mizhuo và ANZ, nhưng tác động ròng của hai giao dịch này sẽ vẫn thúc đẩy tình hình đầu tư của nhà đầu tư chiến lược nước ngoài trong cổ phiếu Việt Nam.

Thứ tư, hoạt động rút vốn của khối ngoại sẽ khá thấp.Ước tính lượng vốn rút ra khỏi Việt Nam có thể là 350 - 880 triệu USD. Cơ sở ước tính cho con số này là tổng tỷ lệ sở hữu nước ngoài sau khi đã loại ra các nhà đầu tư chiến lược thường có mục đích đầu tư dài hạn và giả định tỷ lệ rút vốn trên số còn lại là 10 - 25%.

Tất nhiên, con số này có thể thay đổi đáng kể nếu tất cả các quỹ đóng đều chuyển sang quỹ mở và thu hồi một lượng lớn tài sản quản lý, nhưng khả năng này khó có thể xảy ra, vì thị trường hiện tại đang gần đáy và mức định giá của nhiều cổ phiếu đã đạt mức rẻ nhất.